展望2030 下个10年怎样情绪稳定地投基?

(原标题:展望2030,下个10年怎样情绪稳定地投基?)

21世纪转眼又过去10年,各位的情绪还好吗?

对于咱们基民来说,情绪稳定是制胜利器。

在去年实现了情绪稳定的基民,到年终收获了正收益。

在上一个十年情绪稳定的基民,实现了年化超过20%的收益。

世上不乏好基金,但也需要有情绪稳定、不会中途放弃的基民。

那么问题来了,在下一个十年,基民要怎样才能做到保持情绪稳定,获取超额收益?

老娘舅暮读史册夜观天象,把中国公募基金21年的历史颠来倒去拨拉了八遍,把人性的弱点钻研到凌晨3点,终于找到了四大法宝,可以作为基民护身居家必备的安神利器。

基民情绪稳定法宝之一:长期业绩

基金圈有句口水话叫“既往业绩不代表未来业绩”,但是基民这里也有一句话,叫“唯有业绩得人心”。试看每年年终排位争夺战为什么那么激烈,争到最后都是为了在基民心里获得认同。

当然,和三年五年相比,当年业绩也是短暂的,所以对“冠军魔咒”的讨论总是不绝于耳。等到一只基金真的运作十年八年以上,基民看着历年积累,也就看淡所谓“魔咒”和“排名”了。因此说长期业绩是基民情绪稳定利器,是一点没错。

获取长期业绩为什么难?看下数据就知道了,全市场6000多只基金,一半多是近3年成立的,把时间拉长到10年以上,全市场的基金只有不到10%符合条件,符合条件的基金意味着至少穿越了3轮牛熊,能够从3轮牛熊起伏中给基民带来稳定回报的就更稀少了,558只基金里给基民带来了10倍收益的产品只有16只。(数据来源:中国基金业协会,Wind)

10倍收益就能稳定基民情绪?事实当然没有这么“见钱眼开”,长期业绩的情绪稳定作用说穿了其实是历任基金经理的专业投资水平,以及整个投资团队应对各种复杂市场环境的能力。基民看着这些基金扛过大风大浪,也就对它们在中短期的风浪里平稳行驶的能力有了信心。

举例来说,成立于2004年8月的华安宝利灵活配置基金(040004)累计回报11.32倍,年化回报约17.8%,总计获得了9次“金牛奖”。运作的15个完整年度中,有11年获取年度正收益,是成员稀少的“十倍俱乐部”里的老牌成员。

那么华安宝利的中短期收益如何呢?截至2019年12月31日,它的近1年、近2年回报分别为54.02%、25.92%。从整体看,“十倍俱乐部” 近1年收益率全部超过30%、平均收益率50%,近2年平均收益率19%,继续保持对行业平均水平的持续领先。

基民情绪稳定法宝之二:夏普比率高 年化波动低

如果说长期业绩能稳定基民情绪还显得比较浅白的话,那么夏普比率和年化波动的情绪稳定效用就得多说几句了:

夏普比率(Sharpe Ratio)=(预期收益率 - 无风险利率)/投资组合标准差,可以理解为风险收益比。夏普比率为正,说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率。在波动率接近的同类别产品里(比如股票型基金来说),夏普比率越大,说明基金单位风险所获得的风险回报越高。

那么年化波动呢?波动率是用来衡量收益率的不确定性的,资产价格上起下落的幅度越大,波动率越高。资产价格越平稳,波动率越低。以宽基指数为例,沪深300指数(4176.03112.850.31%)(4176.031212.850.31%)近十年的波动率是21.96%,创业板指的波动率就高达30.21%。对基民来讲,虽然波动率高低不决定收益高低,但却很影响持有时的心态。从人性角度来说,预期收益差不多的水平下,基民总是和波动率偏低一点的产品相伴更久。

再来看大名鼎鼎的“十倍俱乐部”,群雄之中,前文提及的华安宝利年化夏普比率排第6名,年化波动排第4,就是一个很好的代表。

从近期表现看,华安宝利把“以相对较低的可控波动,获取相对较高的收益水平”实践得很好,最近1年波动率14.90%,最近2年波动率17.19%,在“10倍俱乐部”中排名较低的前1/3,同时近1年收益率54%,近2年收益率26%,在“10倍俱乐部”中排名较高的前1/3。

基民情绪稳定法宝之三:基金管理稳健、最大回撤低

要稳定基民情绪,衡量动摇“民心”的因素很重要,波动率是一方面,另一个重要因素是时看最大回撤。

最大回撤是什么?基民从任意一个时刻买入,可能面临的的最大亏损。上证综指可查的最大回撤发生在2007年至2008年,回撤高达71.98%,因此给投资人留下了深刻的“靠不住”印象。相反,能够在市场剧烈波动的时候通过主动管理降低相对亏损,就能留下靠谱印象。相比之下,华安宝利的最大回撤是48.56%,大幅度地降低了亏损。

不仅如此,在指数大跌的其它时段也是一样:

· 2015年6月13日,A股从史上第二高点5178下落, 225天下跌了48.60%,同期华安宝利下跌39.72%。

· 2018年1月26日,上证综指从15倍市盈率处起跌,到2019年1月3日337天下跌了30.74%,同期华安宝利下跌19.53%。

这一点与基金的管理风格有很大关系。在配置上,华安宝利是一只以转债和国债为主的混合基金,除了投资可转换债券所对应的基础股票外,选股偏重基本面研究,结合数量分析。从股票具体持仓来看,该基金配置均衡、颇有章法,严谨风格下兼顾灵活性,力图通过相对较低的可控波动获取相对较高的收益水平。

从实际效果上看,华安宝利运作的15个完整年度中,有11年获取年度正收益。即使是在强者如林的“十倍俱乐部”,16只基金里,它的最大回撤也是第三低,低于俱乐部的大部分成员。

基民情绪稳定法宝之四:看清未来,初心不改

有了长期业绩、夏普比率、年化波动和最大回撤的对比,相信80%的基民已经情绪相当稳定,但这还不是全部。

要让基民真正定下心来,还得看看基金经理当前是怎么想的。有看好科技的,有跟风特斯拉的,也有打定主意不追求最高收益率,通过更长持股期、更分散的配置结构和更突出的组合风险收益比来为持有人赢取扣除波动后的较高收益的。

说实话,能够格进“十倍俱乐部”,真也不必追求最高收益率了。江山代有才人出,总有新高立潮头,但是一两个潮头过去,能和基民长久相伴的,还是手稳心也稳的那一些。

关于A股的未来走势,机构和各路投资人众说纷纭。老娘舅特意去看了一下华安宝利的基金经理陈媛的观点。她的意见是,以大消费为主线,长期自下而上的寻找行业逻辑和收入端均有支撑的龙头企业,尤其看好能够通过自身管理、成本等优势提升市场份额、完成产业链整合的公司。

为什么还选消费?实在是消费是国家经济的主要推动力,前两年的行情把消费跟白酒、食品饮料画了等号,而现在也到了该正本清源的时候了。从化妆品到餐饮供应链,无不属于消费细分,行业增速中枢大于10%,就值得优先关注。

从陈媛管理的其它产品综合来看,她确实能在行业和个股的集中度上做到均衡。

说到最后,基金经理情绪稳定,基民才能一直跟着情绪稳定。

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